Rbi e reservas forex 2017

As reservas forex da Índia aumentam para registrar $ 392,86 bilhões.

Mumbai: as reservas cambiais da Índia, ou reservas de divisas, aumentaram US $ 1,536 bilhão para tocar um novo recorde de US $ 392,867 bilhões durante a semana até 28 de julho, mostraram dados divulgados pelo Reserve Bank of India (RBI).

Na semana anterior, as reservas de divisas aumentaram em US $ 2,27 bilhões para US $ 391,33 bilhões.

O aumento das reservas cambiais da Índia foi impulsionado pelo aumento dos ativos em moeda estrangeira (FCAs).

A FCAs, um dos principais componentes das reservas gerais de divisas, aumentou US $ 1,609 bilhões para US $ 368.759 bilhões, segundo dados do RBI. Expresso em dólares norte-americanos, as FCA incluem efeito de apreciação ou depreciação de moedas não norte-americanas, como o euro, a libra e o iene detidos nas reservas.

As reservas de ouro permaneceram inalteradas em US $ 20,35 bilhões.

Os direitos especiais de desenho com o Fundo Monetário Internacional (FMI) aumentaram US $ 3,9 milhões para US $ 1,495 bilhão. A posição de reserva do país com o FMI diminuiu US $ 77,2 milhões para US $ 2,263 bilhões, disse a RBI.

As reservas de forex da Índia totalizam US $ 400 bilhões pela primeira vez, mostra dados RBI.

Mumbai: as reservas cambiais da Índia aumentaram US $ 400 bilhões pela primeira vez, fortalecendo os formuladores de políticas e rsquo; buffers à frente de uma redução esperada no estímulo dos EUA.

O estoque foi de US $ 400,7 bilhões em 8 de setembro, informou o Banco de Reserva da Índia (RBI) em um comunicado na sexta-feira. Com o Federal Reserve definido para diminuir o seu balanço, os detalhes podem ser anunciados na próxima semana e as explorações podem ajudar a rupia a resistir a qualquer volatilidade mesmo se os fundos globais se afastarem da economia da desaceleração da Índia.

& ldquo; Esperamos que os fluxos de portfólio diminuam nos próximos meses, & rdquo; disse Radhika Rao, economista da DBS Bank Ltd em Cingapura. Ela prevê que o déficit da conta corrente da Índia dobrará para 1,4% do Produto Interno Bruto (PIB) no ano até março de 2018.

Isso ainda é muito menor do que o 4,8% do PIB sem precedentes atingido em 2018, quando o Fed primeiro sinalizou a intenção de conter seu enorme programa de compra de títulos. Aqueles & ldquo; buracos cônicos & rdquo; desencadeou um deslizamento acentuado na rupia e reservas esgotadas para cerca de US $ 275 bilhões, enquanto o banco central lutou para estimular a moeda.

As explorações da Índia são cerca de US $ 376 bilhões agora, se despojado de ouro, o suficiente para pagar cerca de um ano de importações. O ritmo de acréscimo de reserva foi um dos mais fortes da Ásia nos últimos 12 meses, de acordo com analistas da Morgan Stanley, criando um desafio para o banco central, que vem intervindo e absorvendo os influxos.

O RBI no mês passado reduziu as taxas de juros para o menor em sete anos para aumentar o crescimento de sinalização. Ao mesmo tempo, tem absorvido fundos excedentes no sistema bancário para manter as pressões de preços sob controle. A inflação tem aumentado de forma acentuada a partir de mínimos históricos, e o banco central quer que fique perto do ponto médio de 4% de seu alcance alvo.

O aumento das reservas de câmbio ocorre quando os investidores globais com fome de aproveitamento aproveitam as altas taxas de juros reais e uma rúpia que ganhou mais de 6% este ano em relação ao dólar. Isso pode mudar nos próximos meses à medida que a aceleração da inflação na Índia erosiona os retornos.

As participações estrangeiras de dívidas de Rúpia aumentaram apenas 20,9 bilhões de rupias (US $ 326 milhões) até o momento, em setembro e agosto, a entrada de R $ milhões de R $ milhões foi a menor em seis meses, já que os investidores usaram quase todas as suas quotas elegíveis para comprar indiano títulos. No mercado de ações mais livre, os investidores estrangeiros retiraram US $ 810 milhões este mês, estendendo o fluxo de saída de US $ 1,7 bilhão no mês passado. Bloomberg.

Reservas de divisas recuperam $ 400 bilhões.

O kitty reservas de Forex aumenta em US $ 1,50 bilhão em 13 de outubro de 2017, mostram dados oficiais.

O valor das reservas de ouro do país estava estagnado em US $ 21,24 bilhões, mostra dados RBI.

Destaques.

O gado de reservas Forex aumentou US $ 1,50 bilhões em 13 de outubro. Os ativos em moeda estrangeira aumentaram em US $ 1,47 bilhão para US $ 375,27 bilhões. O valor das reservas de ouro do país ficou estagnado em US $ 21,24 bilhões.

(Exceto pelo título, esta história não foi editada pela equipe da NDTV e é publicada a partir de um feed sindicado).

A Índia deveria possuir US $ 400 bilhões em reservas forex?

As reservas de câmbio (forex) com o Reserve Bank of India (RBI) agora cruzaram a marca de US $ 400 bilhões. Isso está sendo celebrado por muitas pessoas. Esta coluna tem uma visão diferente.

Suponha que um país use taxas de câmbio fixas. Se a demanda por câmbio for alta e a taxa de câmbio não puder ser aumentada para induzir uma redução na demanda, o banco central precisa ter reservas adequadas para que possa fornecer câmbio e atender ao excesso de demanda. Em contraste, sob um regime de taxa de câmbio flexível, o preço das divisas pode se ajustar para trazer um equilíbrio entre demanda e oferta. Neste contexto, as reservas cambiais não são exigidas sob um regime de taxa de câmbio flexível.

É verdade que, sob um regime de taxa de câmbio flexível, a flexibilidade pode dar lugar a uma volatilidade considerável no mercado cambial. Neste caso, ajuda a ter reservas cambiais com o banco central. No entanto, esta necessidade surge muito mais se o banco central tiver múltiplos objetivos do que no caso em que o banco central tenha adotado metas de inflação. No último caso, há menos incerteza para os mercados cambiais. O mecanismo de preços funciona melhor e a necessidade de estabilização com reservas forex é menor.

O RBI vem usando taxas de câmbio flexíveis desde o início da década de 1990; antes disso, seguiu um regime de taxa de câmbio fixo (o que, de fato, é uma razão importante por que houve uma crise de balança de pagamentos em 1990-91). Além disso, adotou formalmente a meta de inflação em junho de 2018 (anteriormente o RBI seguiu a abordagem de múltiplos indicadores, o que, sem dúvida, desempenhou um papel nos eventos que culminaram em quase crise no mercado de câmbio em 2018). Dadas as duas mudanças importantes nos regimes de políticas, não há necessidade imperiosa de o RBI manter reservas muito grandes agora. Isto é, aliás, verdade não apenas da Índia, mas a maioria das outras economias emergentes que são colocadas de forma semelhante.

A proposta aqui de reduzir as reservas de divisas havia sido antecipada pela anterior Comissão de Planejamento em 2004-05, mas foi criticada. A crítica nem sempre foi válida. Por exemplo, a crítica de Arvind Panagariya (agora na Universidade de Columbia), em seu livro de 2008, India: The Emerging Giant, era sobre o processo de ajuste de curto prazo envolvido na transferência de reservas de divisas para investimentos em projetos de infra-estrutura e não sobre a questão do melhor nível de reservas a longo prazo. Esses argumentos, perdeu as madeiras para as árvores. Vale a pena rever a proposta.

Muitas vezes, existe uma tendência para manter as reservas forex iguais ao valor de seis meses de importações. No entanto, as reservas cambiais, como Kaushik Basu (Universidade Cornell) enfatizaram, são necessárias para financiar apenas os déficits da conta corrente e não as importações como um todo. Por este critério, as reservas cambiais com o RBI são enormes. Se tomarmos o déficit da conta corrente em 7,5% do PIB (o que é extremamente alto), há necessidade de cerca de US $ 85 bilhões em reservas cambiais. As reservas reais são de US $ 400 bilhões.

No final de março, as reservas de câmbio eram iguais a 78,4% da dívida externa total da Índia. Esta é uma proporção muito grande. Isto é particularmente verdadeiro quando a dívida de curto prazo é de apenas 23,8% da dívida total. Existem algumas dificuldades com os conceitos utilizados, mas a história essencial de que as reservas de câmbio são grandes em relação aos fluxos de dinheiro quente (incluindo a parcela de investimentos de capital, que é dinheiro quente) permanece inalterada e mais, se outras políticas também forem adotadas.

O Ministério das Finanças (MoF) pode, de acordo com Anton Korinek na Universidade Johns Hopkins em uma série de artigos, impor um imposto sobre entradas ou saídas de capital, se estes forem repentinos e amplos. Tal imposto pode desencorajar grandes fluxos de capital; A rupia não apreciará nem depreciará demais.

Se em vez de manter grandes reservas de divisas, os fundos são usados ​​para financiar, por exemplo, projetos de infraestrutura úteis, os retornos serão muito maiores. Assim, o custo de oportunidade das reservas cambiais é muito elevado. Em contrapartida, se a política fiscal for utilizada, as receitas aumentarão para o MoF (e os custos das grandes reservas de divisas não são incorridos pelo RBI). Assim, a política fiscal proposta é superior à política de usar reservas forex para estabilizar a rupia.

Existe ainda outra salvaguarda disponível. A Índia pode comprar uma linha de crédito barata do Fundo Monetário Internacional ou de outros lugares. Essa linha de crédito é uma opção que dá à Índia o direito (mas não a obrigação) de emprestar se uma situação de crise surgisse no futuro. Este instrumento, como este autor mostrou em vários artigos, reduz a necessidade de grandes reservas cambiais. A Índia já possui uma linha de crédito de US $ 50 bilhões. Linhas de crédito adicionais podem ser compradas. Assim, as reservas forex podem ser muito menores.

É verdade que as reservas da China são muito maiores do que as da Índia, mas essa é uma história diferente. O yuan permaneceu subestimado por muito tempo, o que impulsionou as exportações. As grandes reservas são então um efeito cumulativo dessa política. No entanto, essa história acabou e não é realmente replicável agora. Além disso, embora as reservas da China tenham sido de US $ 3,84 trilhões em 2018, elas agora desceram para US $ 3,1 trilhões. Parece que eles vão descer ainda mais. Além disso, US $ 800 bilhões das reservas cambiais são o fundo de riqueza soberana da China.

Se o RBI deve ter grandes recursos estrangeiros (embora realmente não haja necessidade), então ele pode ser dividido em duas partes. Uma parte pode ser as reservas de câmbio padrão que são líquidas e dão um retorno baixo (1% ou menos). A outra parte pode ser um fundo de riqueza soberana, que é relativamente ilíquido e dá um alto retorno.

Gurbachan Singh é professora visitante do Indian Statistical Institute (Delhi Center) e da Universidade de Ashoka.

Publicado com permissão da Ideas For India, um portal de economia e política.

As reservas recordes tornam a caixa financeira dispendiosa para o Banco Central da Índia.

A Abordagem das Reservas FX da Índia registra US $ 400 bilhões.

À medida que as reservas de divisas da Índia marcham em direção à marca sem precedentes de US $ 400 bilhões, seu banco central enfrenta um enigma dispendioso.

Para manter a rupee estável e as exportações competitivas, está tendo que absorver fluxos que adicionam dinheiro ao sistema bancário local. O problema é que os bancos estão a par com o dinheiro após o programa de desmonetização do primeiro-ministro Narendra Modi no ano passado, deixando-os já lutando para pagar juros sobre os depósitos em um ambiente onde os empréstimos estão sendo recuperados.

A necessidade resultante de absorver tanto a liquidez em dólar como a rupee esvaziando a gama de ferramentas da Reserva Bank of India e a política de complicações. Os custos para absorver esses influxos corroeram os ganhos do RBI, reduzindo para metade o seu dividendo anual para o governo.

"O RBI estaria pagando mais nas suas contas de esterilização do que obtém em seus ativos de reserva, de modo que cortaria seus lucros" disse Brad W. Setser, colega sênior do Conselho de Relações Exteriores do thinktank de Nova York. & # x201C; Venda de papel de esterilização em um país com uma taxa de juros nominal relativamente alta como a Índia é dispendiosa. & quot;

O governador Urjit Patel pretende reverter a liquidez neutra nos próximos meses a partir do excedente atual. Os emprestadores estacionaram uma média de 2,9 trilhões de rupias (US $ 45 bilhões) de excesso de caixa com o banco central todos os dias neste mês comparado com 259 bilhões de rupias no mesmo período do ano passado. Isso atingiu 5,5 trilhões em março.

O aumento da liquidez empurrou o RBI para retomar as vendas de títulos de mercado aberto, bem como os leilões de reposição de longo prazo, além de impor custos ao governo para instrumentos especiais, como contas de gerenciamento de caixa e títulos do regime de estabilização do mercado.

Enquanto isso, investidores estrangeiros investiram US $ 18,5 bilhões em ações e títulos indianos no ano até junho, período durante o qual o RBI adicionou US $ 23,4 bilhões a suas reservas. Seu livro de dólar a termo também aumentou a posição líquida de US $ 17,1 bilhões em junho de junho, de um lucro bruto líquido de US $ 7,4 bilhões no ano passado.

& # x201C; meu palpite é que as reservas de mais de 20% do PIB começariam a levantar questões de custo - mas isso é apenas um palpite, & # x201D; disse Setser. As reservas da Índia variaram entre 15 e 20 por cento do PIB desde a crise global de 2008 - um nível que não é muito baixo para criar vulnerabilidade ou muito alto, indicando excesso de intervenção, disse ele.

O acúmulo consistente no livro para a frente pode ter custado ao RBI cerca de 70 bilhões de rupias, enquanto os custos totais de absorção de liquidez devido ao dilúvio de desmonetação de novembro a junho foram 100 bilhões de rupias, & # xA0, de acordo com os cálculos do Kotak Mahindra Bank Ltd. The RBI pagou mais 50 bilhões de rupias a 70 bilhões de rupias para imprimir notas, estima o banco. Um dólar enfraquecido também teria levado a perdas devido a pilhagem em moeda estrangeira, tradicionalmente dominada pelo dólar. O índice do dólar de Bloomberg caiu 8,7 por cento este ano.

Após todas essas despesas, o RBI transferiu 306,6 bilhões de rupias como dividendo anual para o governo, em comparação com 749 bilhões de rupias orçamentadas para vir do RBI e instituições financeiras. Mais esclarecimentos surgirão com o relatório anual do RBI, normalmente publicado na última semana de agosto.

"Isto perturba a matemática fiscal para o ano até março de 2018," quot; disse Madhavi Arora, economista do Kotak Mahindra Bank. Supondo que tudo o resto permaneça constante, ela estima que o déficit orçamentário pode chegar a 3,4 por cento do produto interno bruto em vez do objetivo do governo de 3,2 por cento.

Além dos altos custos, existe outra dimensão para o aumento da liquidez. O RBI pode enfrentar uma escassez de títulos que coloca como garantia com seus credores. Dizem que está preparando uma nova proposta ao governo para a criação de uma janela - a chamada instalação permanente de depósito - que não exige nenhuma garantia.

"À medida que o desafio de excesso de liquidez parece ter persistido, o RBI precisará de mais ferramentas para gerenciar isso, como a instalação permanente de depósito" Os economistas do Morgan Stanley, incluindo Derrick Kam, escreveram em uma nota de 16 de agosto. Ele prevê que, com a atual taxa de acréscimo, as reservas cambiais chegarão a US $ 400 bilhões no final de setembro, de US $ 393 bilhões este mês.